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[干货].煤炭板块4月月度投资组合

2023年01月14日 朔州机械设备网

煤炭板块4月月度投资组合

煤炭板块4月月度投资组合 杜立君 来自风险提示新三板、国际板等分流资金的政策出台;3月份信贷、宏观数据显著低于市场预期,整个投资产业链(地产、工程机械、水泥、钢铁)需求下滑速度超市场预期。  相对收益组合说明:把自己放在买方的位置,主要关注未来一个月的当月投资收益,目的是战胜行业指数(中信煤炭行业指数),不考虑此后的走势,因而对公司长期基本面关注度较低。我们未来将陆续推出季度组合、半年度组合、年度组合,供偏好较长投资周期的投资者参考。

本月行业观点及选股思路:防御看股息率,进攻看整合注入3月中旬以来,政策放松预期落空,而新三板则使投资者担忧存量资金被抽血,市场再度陷入调整。目前煤炭股估值已经回落至较低水平,只要基本面不进一步恶化,股价向下空间不大。

从煤炭行业基本面看,我们之前判断的3月份国内煤价止跌企稳,已经在动力煤上兑现,炼焦煤、无烟煤也已无明显的下行空间。不过,整个二季度仍见不到煤价趋势性上涨的契机,因为4月份大秦线检修结束后港口电煤库存会回升。如果固定资产投资维持疲软,则炼焦煤、喷吹煤价格上涨困难。煤价再次出现趋势性上涨的时点,可能需要在四季度才会出现。

因此,我们4月份组合的选股思路是:以低估值、高股息品种进行防御;同时选择估值适中,有注入、整合预期的品种保持进攻性。

4月组合:中国神华(权重25%);盘江股份(权重20%);潞安环能(权重20%);中煤能源(权重15%);平庄能源(权重10%);西山煤电(权重10%)。

行业配置建议:标配令整个板块向上的催化剂(不考虑概率):投资数据超预期的好;降息;美联储QE3;煤电联动机制重新出台。

风险提示新三板、国际板等分流资金的政策出台;3月份信贷、宏观数据显著低于市场预期,整个投资产业链(地产、工程机械、水泥、钢铁)需求下滑速度超市场预期。

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